从 协议设计 来讲，你看到的 “AAVE 不需要抵押就能借钱” 其实并不是在 “无抵押借贷”，而是在 Aave 特有的 信用授权（Credit Delegation）机制 下发生的。
Aave 本身依然是一个 超额抵押借贷协议，只是允许 A 和 B 两个人之间形成信用关系，从而让 B 看起来“无抵押借钱”，但背后的风险仍由 A 承担。
下面我详细解释👇
Aave 的核心业务依然是：
这是和 MakerDAO 一样的超额抵押模型。
但 Aave 多了一个机制：
流程：
换句话说：
不是 Aave 允许无抵押，而是 A 为 B 提供了抵押担保。
这就像传统金融的 “担保贷款”，只是 Aave 把它协议化了。
用户 A：
用户 B：
现在 A 对 B 开通 Credit Delegation：
所以是无抵押借钱吗？不是！是“别人替你抵押”。
因为：
这让 Aave 能覆盖：
AAVE 允许“无抵押借钱”的情况，其实是：
你看到的 “无抵押借贷” 是：
✔ 对 B 来说无抵押 ✖ 对系统来说不是无抵押 ✔ A 提供抵押 ✔ 协议通过智能合约确保风险可量化
